2008中国创业投资回眸

中国市场，仍然是亚洲最为活跃的市场之一。单单来看私募股权基金和风险投资基金这些在中国尚处于年轻时代的行业，他们很难一夜之间成熟，却获得了在复杂而严峻的市场变化中不断学习的机会。

"回归理性投资”和"重新认识行业”终于被付诸实际行动，多数投资者2008年回报平平；投资组合里的公司又频频出乱，对他们来说，眼下的唯一出路，是看准那些真正优秀的公司并果断入资，因为这意味着一旦市场转好，他们可以比别人赚更多的钱。

人民币基金活力充沛

2008年是中国本土VC和PE快速成长的一年，人民币基金充沛而活跃。新募集基金中，108只人民币基金共募集了236亿美元，再次突破了历史纪录。

不过，人民币基金从融资规模到投资金额，离"成为中国创投市场主流”的目标还有一段明显距离。

根据清科今年1月6日发布的统计数字，2008年共发生269笔人民币创业投资案例，披露金额13.94亿美元，尽管比去年分别大涨了186%和247%，但在募资总额和投资总额中的比例仅为三分之一，美元基金的优势地位依然明显。

股权投资竞相试点

2008年更多的金融机构获准涉足股权投资领域，各地政府竞相建立"私募股权基金中心”和政府引导基金，多项支持私募股权投资发展的优惠政策陆续出台。

2008年3月，8家符合条件的证券公司获准开展直投业务；4月，鼎晖和弘毅分别获得了社保基金20亿元的承诺出资；11月，保险机构获准投资未上市企业股权，保险资金开始了投资金融企业和其他优质企业股权的试点；12月，随着符合条件的商业银行获准开办并购贷款业务，银行资金也逐步进入股权投资领域。

交易、金额双双萎缩

纵览2008年各个季度，创业投资的平均投资额明显逐步萎缩，分别为840万美元、803万美元、761万美元和695万美元；投资额超过1000万美元的"大手笔”也减少了，在投资案例数和投资金额上出现了双双下滑。

由于投资者纷纷规避风险，早期企业想获得风险资本变得难上加难，而股市的低迷又让Pre-IPO项目变得无人问津。

那些成熟期的公司被屡屡告诫"练好内功再去上市”，唯独扩张期企业变得抢手起来。

从具体行业来看，过去几年一直广受青睐的IT行业和生命科技开始降温，传统行业受到追捧，清洁技术行业占比上升。

海外融资降至冰点

2008年赴海外上市的中国企业屈指可数，海外融资降到了冰点。

但一年以前，118家在NASDAQ、纽约证交所等9个海外市场上市的中国企业的筹集总额曾高达397.45亿美元，平均每家上市企业融资3.37亿美元。

回顾整个2008年，只有两家教育类公司的海外上市给人们留下了些许印象。

对外资私募股权基金而言，上市是最好的退出方式之一，注重商业模式而非盈利情况的海外上市无疑是更便捷的退出方式。

自2006年9月国务院六部委联合发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》之后，境内企业以外资名义到境内投资或到境外设立公司再返程投资时，需经商务部审批，此类公司要去境外上市，也需经中国证监会批准，这被业内称之为"软办法、硬障碍”。

跨国并购不降温

2008年，中国并购市场上资源领域的大规模跨国并购引人瞩目，这些收购涉及石油、铁矿石、煤炭、铜、金等矿产资源。

例如中国石油(10.43,0.09,0.87%)化工集团斥资20.7亿加元收购加拿大TanganyikaOilCompanyLtd.，中国铝业(8.74,0.15,1.75%)以140.5亿美元在二级市场获得力拓的12.0%的股份，中钢集团通过竞购成功获得澳大利亚中西部公司(Midwest)超过50.97%的股份等。

欧美企业减少风险投资的情况下，亚洲企业作为新的兼并主体，其影响力正在不断扩大，收购最活跃的国家依次为日本、中国和印度。

据市场数据供应商Dealogic的统计，2008年前11个月亚洲国家和地区针对区外企业的并购额达到2432亿美元，同比增长7%。中国在亚洲并购市场的地位明显提高，并购海外企业的总额达到464亿美元，同比几乎翻了一番，日本为757亿美元，为上年同期的4.1倍。

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